自2019年以來，英特爾在追趕半導體製造巨頭台積電的路途中陷入了一場燒錢大戰，漸顯力不從心。該公司已投入數十億美元嘗試在尖端芯片製造技術上趕超台積電，但隨著業務增長放緩，公司首席執行官帕特·格爾辛格（Pat Gelsinger）手中的資金明顯不足，無法與對手台積電的步伐保持同步。
作為半導體行業曾經的無可爭議領導者，英特爾在芯片密度、成本和能效方面已明顯落後於台積電。隨著競爭對手棄用垂直整合的設計與製造模式，並從台積電的技術進步中受益，英特爾的市場份額受到侵蝕。結果是，英特爾不斷燒錢，其股價在過去五年內下跌了一半。
近40年前，英特爾推出具有里程碑意義的80486芯片，格爾辛格是首席架構師。他於2021年重返公司，致力於幫助英特爾擺脫技術停滯。他現在表示，這項使命接近完成，承諾明年推出的芯片將在關鍵指標上與台積電的芯片不相上下。這或許可行，但這只是挑戰的一部分。英特爾還需要證明它能夠大規模、高效地生產尖端芯片，並且能吸引外部客戶使用其製造服務。
這樣擴大生產規模並持續升級，成本極其高昂。台積電計劃在2024年投資300億美元，其中大約80%將用於最先進的半導體製造。據英特爾估算，這大約足以建造一座耗資250億美元的新工廠。
英特爾不需要投入那麼多資金。公司高管表示，公共補貼和布魯克菲爾德（Brookfield）等共同投資者可以提供所需資金的四分之一。如果這是真的，英特爾每年需要大約190億美元，以保持每年建造一座新工廠的速度。
目前，英特爾計劃明年的開支大致也是這個數額。但問題在於，格爾辛格還承諾，長期來看，資本支出將佔到營收的四分之一。如果營收能達到大約750億美元，那麼這將有足夠的餘地。但這比分析師預計英特爾明年的營收高出約三分之一。
同時，建造新工廠的成本只會增加。台積電的運營利潤率比英特爾高，過去十年其資本支出平均佔營收的40%。換言之，兩家公司的發展方向正相反。英特爾的復興戰略依賴於兩大支柱：一是芯片設計的革新，二是重奪製造領域的霸主地位。如果其當前的計劃能夠實現，那麼英特爾在芯片設計方面的實力將得到充分證明。然而，財務差距不斷擴大，除非能實現非凡的轉變，格爾辛格可能將不得不重新考慮其在製造方面的策略。
