馬斯克此前多次強調，特斯拉是一家人工智能加機器人公司，而非僅僅是一家汽車公司。隨著電動車業務下滑成為共識，投資者的關注點正在轉向特斯拉的“AI敘事”。
上週末，摩根士丹利分析師Adam Jonas等發布了一份特斯拉投資者調查報告。結果顯示，68%的投資者認為AI是特斯拉未來一年股價的主要驅動因素，僅有33%傾向於電動車業務。
報告還指出，投資者對特斯拉未來12個月的股價表現看法幾乎“均等分布”，凸顯市場對該公司前景的不確定性。
這項調查於7月17日發出，24小時內收集了137份回覆。儘管樣本量有限，但仍反映出投資者情緒的顯著轉變。
值得注意的是，摩根士丹利還指出，現在是時候考慮特斯拉的“宏圖計劃第四篇章”了。
摩根士丹利上月發布報告稱，預計第四篇章將由人工智能、機器人和混合計算技術支撐，把特斯拉與馬斯克的其他事業（包括SpaceX、Starlink、X和xAI）聯繫起來，投資者應該為之做好準備。
他們認為，這一新計劃的意義可能會因美國大選結果而發生變化。此前普遍預期，特朗普重返白宮後，美國政府會出台一系列經濟刺激政策，利好特斯拉等美國本土企業。但拜登退選後，大選的風向開始發生變化。
儘管如此，摩根士丹利仍然保持對特斯拉的樂觀態度，並給出了310美元的目標價，較當前價高出26%。這一估值綜合考慮了特斯拉的汽車業務、移動出行等多個業務板塊。具體來看：
- 核心汽車業務：56美元/股
- 特斯拉移動出行：61美元/股
- 第三方供應商業務：40美元/股
- 能源業務：50美元/股
- 保險業務：5美元/股
- 網絡服務：97美元/股
這份報告也暗示，投資者對特斯拉的估值邏輯正在發生轉變——從傳統的電動車製造商向科技公司靠攏。但摩根士丹利提醒，這種轉變也帶來了新的不確定性，特別是如果市場未能充分認識到特斯拉AI相關業務的潛力。
特斯拉將於當地時間7月23日週二美股盤後公布Q2財報。華爾街預計，特斯拉Q2營收同比微降，每股收益同比下滑約30%。考慮到特斯拉的銷售增長趨於平緩，目前市場預計其今年業績“不會很理想”。屆時，市場將重點關注平價版車型Model 2的最新消息、Robotaxi發布時間和FSD技術採用率等。
